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金桥大通:服务实体经济始终是金融的天职和宗旨
2019-11-22

为实体经济服务项目是金融的天职和服务宗旨,是金融健康发展趋势的基本前提,都是预防金融风险的有效途径。金融业最关键的作用是出示一个资产商品流通管理体系,以保证实体经济的稳定运作。最压根的每日任务是正确引导和提升社会经济資源的配备高效率,减少实体经济的交易成本。金融活动的本质是通过各种金融工具,把社会储蓄变成投资,把分散的资金变成社会化大生产的资本积累,提高社会生产的效率和水平。金融是现代经济的核心。没有金融促进资源优化配置和国民经济平稳运行,经济就不可能持续健康发展。


一、为实体经济服务始终是金融的使命和目的


习近平总书记强调,经济是肌体,金融是经脉,两者相互依存互利共赢、密不可分的。服务项目实体经济是金融的使命和目地,是金融健康发展的基本前提,都是预防金融风险的基础对策。金融的最重要功能是提供一个确保实体经济顺利运行。最根本的任务是引导和提高经济社会资源的配置效率,降低实体经济的交易成本。金融活动的本质是通过各种金融工具将社会储蓄转化为投资,将分散的资金转化为资本积累,以支持社会化大生产,提高社会生产的效率和水平。金融是现代经济的核心,经济的持续健康发展离不开金融推进资源优化配置,促进国民经济的顺利循环。
改革开放40年来,特别是十八大以来,中国经济和社会取得了巨大成就。金融作为资源分配和宏观调控的工具,一直在深化改革和探索创新,为经济发展提供强大的动力。改革开放之初,针对当时我国轻重工业发展不平衡的问题,探索了“中短期设备贷款”(后更名为“技术改造贷款”),当时银行还只能设置流动资金贷款,实际上是一个大突破。由于金融扩大了供给支持,我国轻纺织品的供给在短时间内急速变化,1980年代出现了轻纺织品的买方市场。上世纪90年代初,中国推出高速公路收费权抵押贷款,突破了资金瓶颈。在一些路边,写着“贷款修路,收费还钱”。人们有时不满意这个费用,但没有这个,我国的公路建设也不会那么快。同时,中国股市从零开始,已经从投融资的各个方面融入到城乡居民的日常生活中,促进了社会资源向企业的集中。从零开始,期货市场基本覆盖了所有适合期货交易的商品,有效发挥了价值发现和套期保值的作用。保险业在发电方面的活力迅速恢复和发展,为支持投资、保护出口和服务实体经济提供了重要保障。
党的十八大以来,金融在供方改革方面,大力推进普惠金融、多层次的资本市场等多个重点区域建设,有效防止解决金融风险,取得重要进展和效果。审查这些发展进程是一个好主意,它充分反映了金融改革过程中满足实体经济需要,并有针对性地改善了金融供应,这对经济发展作出了重大贡献。同时,经济发展也对金融市场的增长产生了反作用,使金融和经济实现“双赢”的目标。


当然,随着中国经济变革的演变,金融发展不均衡、金融体系不适应等问题依然存在。一是金融市场体系发展趋势失调明显。典型性的表现就是,实体经济过度借助信托融资,直接融资销售市场的发展趋势还不足,资本市场的薄弱点很显著。2019年第三季度,对于实体经济出版的人民币借款占当期社会融资规模的74.2%,企业债券占12.8%,非金融公司中国股票配资仅占1.3%。科学长期处理这个问题已经成为中国现阶段经济发展宏观经济使用价值高风险下降的关键步骤。同时,从积累资本的角度讲,不管是国有企业和民营企业,还缺乏积累资本金的相应机制。这也是从长期看解决企业杠杆率过高的重要环节。另一方面,金融服务体系矛盾依然突出。主要是因为各种原因综合影响,我国的商业银行对服务民营企业有很多顾虑。在过去两年里,金融部门为小型创新型企业提供轻型资产,大力支持私营企业和小型微型企业。在支持小型和微型企业方面取得了很大进展,但仍然没有足够的方法。货币政策虽然有关部门已经制定了许多办法,但私营经济的体制道路仍然不够顺利。金融产品体系的多样性还有待提高。经过多年的努力,传统的单一金融产品和服务方式得到了大幅改善,但金融产品同质化问题仍然明显,难以有效满足创新创业企业、绿色经济转型发展等多种融资需求,无法充分满足居民财富积累的多层次资产配置需求,从储蓄向投资的转型途径和途径


二、创新始终是金融改革发展的动力


金融发展不仅是创新,而且是金融因素与创新的结合,是提高实体经济资源配置效率的重要手段。回顾中国70年的发展历程,特别是改革开放40年,金融坚持服务业的基本方向。主要依靠创造宏观层面鼓励创新的市场环境,微观层面激发市场主体的创新活力,支持各种金融机构时不时地因情况而异,不断完善市场体系,扩大机构类型,不断丰富产品,不断提高支撑实体经济的能力,在金融改革、发展和创新中取得辉煌成就。到目前为止,金融业总资产已达300万亿元,各类金融机构5200多家,包括银行、证券和保险。银行业已成为全球最大的市场,债券、股票和保险市场也已成为全球第二大市场。
特别是党的十八大以来,为了丰富优化银行机构体系,尝试和普及设立民营银行,更好地满足科学企业的融资需求,尝试着投资联动业务,为了提高生活信用量,提高社会资金的使用效率,开展资产证券化,提高资本市场对新兴产业,科学创业企业的支持能力,发售创业板后,发售科学创业板等。同时,为了满足居民财富积累后各种生产企业资产配置和合理融资的需要,各种管理业务发展迅速,在巩固居民财富和企业闲置资本、优化社会融资体系方面发挥了积极作用。
与此同时,国际国内金融发展的历史一再证明,金融创新必须高度重视风险防范,特别是在创新的旗帜下防范那些非法集资、非法金融活动、庞氏骗局等金融欺诈行为。由于金融是一个具有经营风险的特殊行业,它具有社会资金多、社会化程度高、杠杆大和外部性强的特点。此外,金融风险传递速度快,易影响同类机构。此外,稍有不慎,风险很容易扩散到实体经济,甚至对金融体系和经济体系造成致命损害。2008年爆发的国际金融危机给我们上了深刻的一课。其国际、经济、政治和其他影响尚未消散。敲响警钟势在必行。在我国金融改革的发展过程中,我们也经历了“三角债”的清理、“金融三大混乱”的管理和大量不良资产的处置。党的十八大以来,我国把防范金融风险放在更加突出的位置,坚决改善各种现实金融市场的混乱,推动我国金融业切实应对国际金融危机等外部冲击,强力实施逆周期金融支持政策,积极应对经济压力。其次,面对复杂严峻的国际国内经济金融形势,金融创新需要坚持为实体经济服务的使命,这是金融的唯一正确出路。金融业盈利来源于实体经济。更有必要坚持规避系统性风险的底线,科学把握金融创新与风险防控的微妙平衡。

特别值得注意的是,随着金融技术的快速发展,出现了一些新的金融形式,如点对点贷款、虚拟货币交易、校园贷款和一些“影子银行”业务。现在做了什么就是做了这件事,也有朝着那个方向说过,但从金融的基本逻辑上来说,那不是。说些不礼貌的话是在愚弄每个人和公众。忽悠的结果就是最后要爆雷,要出事。许多人打着金融创新和技术创新。实际上是为避开管控和隐匿风险性而创造的所谓的“自主创新”活动,实质性上是以往金融不正之风的变异,只不过是构造比原来更繁杂、关联系数更高,伤害更大。不仅,导致风险性底数不清。某些商品多层嵌套叠加、期限错配、隐匿最底层基础财产和具体风险性担负状况,造成金融风险跨行业、跨市场、跨地域的感染性明显增大。与此同时,抬高了社会交易成本。表外业务借助通道规避监管,就算透过后的确流向了实体经济,但在实际操作中,大大的拉伸融资链条,减少数字货币传输转化率,推高公司融资杠杆,提升公司融资规模。以至于某些只不过让资金在管理体系內部自身循环空转,加剧实体财政负担。除此之外,随之大数据技术的普及化运转,金融行为线上化,风险性还将会延伸到别的领域。简单拷贝过去手工制作的风险管控方式早已不适合大数据时代的要求,必须再次控制风险防范的机制。那样的“伪金融创新”违反金融业规律,搅乱金融秩序,对社会经济发展无益,必需果断治理、抓早抓小、固本强基。在早期销售市场不正之风治理全过程中,监督机构压缩交叉金融投资高风险资产14.5万亿元,重中之重是降低假借安全通道绕路管控和脱实向虚问题。这类借道摆脱管控,最关键的难题是风险管控不贯彻落实,风险责任不明确。


三、对引导金融创新推广的几点看法


第一,我们必须为实体经济服务。

没有实体经济,金融就成了“无源之水”。创新是关于实体经济的发展。

第二,立足中国国情和金融基本规律。

创新要正确把握金融的本质,遵循金融规则。金融创新活动重视吸收国外先进经验,必须符合我国金融市场的成熟度。 否则,好产品也是“水土不服”。举个例子,我们知道现代金融体系建立在商业信用的基础上,维护信用秩序,提高信用水平是现代金融秩序建设的基础。发达国家先有商业信用,后有资本市场。而我国资本市场发展,是先有市场,后培育商业信用。我们有个词叫改制上市,先改成股份制然后再上市。而外国成熟市场的股票制度是几百年前就已经出现的资本市场。马克思说,商业信贷的发展促进了债券和股票等虚拟资本的发展。因为商业信用,一个企业可以信任你,你才能发债发股票。如果没有商业信用,你发债发股票就发不出去。然而,我们有上市公司做假和作弊。市场上露出的这些金融乱象,是我们商业信用不足。另一个例子是,市场对金融资产进行风险定价,必须根据充分的信息公开。市场上讲“三公原则”,第一公就是公开,没有公开的信息,投资者没有办法对这个企业进行公平定价。但市场上很多企业,很多所谓的“财富管理产品”信息不透明,造成定价扭曲,甚至掩盖风险。目前,我们要立足于我国金融市场的基本情况,以问题为导向,遵循金融本质规律,推进金融创新,促进行业稳定健康发展。

第三,市场规则的协调。

一些表外创新业务已经贯穿银行、证券、保险市场,风险监控和管理难度显着增大,很可能发生“按下葫芦浮起瓢”问题。我们需要不断完善适应现代金融市场体系的金融框架。对跨市场创新业务,完善统一监督规则,补充制度短板,明确界定各方面风险防范责任,切断监管套利。同时,我们应该采取风险预防措施,改善金融基础设施,建立系统栅栏,建立防火墙,有效防范跨金融风险,防止风险隐藏、转移和相互感染。

第四,规范科技应用。

现代科技是保持高品质发展趋势的关键方式,都是经济社会发展的趋势。虽然现在暴露了一些问题,但不能因噎废食。技术本身没有正邪,重要的是如何规范运用。信息是金融行业加工的基本材料,社会交易成本是金融创新的基本要求。在金融创新活动中,应利用大数据和云计算等科技手段降低资源配置成本、风险管理成本和货币转移成本,扩大金融服务覆盖面,提高金融服务的可用性。

四、规范金融创新推进高质量发展的四点建议


首先,我们将促进一个更加成熟的资本市场。


第一,是补齐股权融资市场短板。

股权融资市场的某些功能是信贷市场无法替代的。以科技创新企业为例,产业投资规模大、长期、高风险,在技术创新和孵化阶段,是最危险的时期,这是间接融资的弱项,但是直接融资的长期。通过股票融资形成独特的资本,有利于通过金融资源和技术专利的研发、科技成果的转变途径,更好地支持风险大、创新能力强、失败可能性大的创新创业企业,有利于降低实体经济杠杆。第二,激发直接融资市场的发展力,建立多层次的资本市场体系,提高金融体系的灵活性。要严格按照私募基金、风险投资基金的市场属性,推动相关市场规范发展,尤其要严防私募变相成为公募,严禁借私募的名义非法集资;严把上市公司质量关,积极稳妥推动科创板持续健康发展;科学优化债券市场风险防控和处置机制,债券市场本身也是个信用市场,一家企业出现债券的违约,整个市场的融资成本就上升。应建立风险隔离机制,防止“一鼠屎坏一锅汤”,更好地发挥资本市场聚集资本、配置资源、促进创新的功能。第三,要抓紧完善资本市场的基本制度。为增强资本市场透明度,巩固商业信用体系,应进一步完善市场导向的积极激励机制,加大对不诚信行为,特别是企业不诚信行为,特别是上市企业虚假信息披露的处罚力度,这不利于广大投资者的利益。完善产品注册和资产转移支持机制和体系。

第二,进一步改进金融市场工具。

为了使储蓄成为更高品质、更有效率的投资,无论是直接融资还是间接融资,需要提供更多的金融产品和工具。我们现在有很多创新,但是产品还不够。应注意市场需求,有效推出与实体经济相协调的金融创新产品,以适应实体经济需求的动态变化。针对关键领域和关键环节,丰富金融工具类型,加强金融创新对经济发展的支持。我们将继续丰富具有强大保值增值功能、个性化功能和高附加值功能的现代金融产品体系,以满足居民日益增长的投资需求。

第三,加大普适金融资源配置。

我国在普适金融方面处于世界领先地位,但与社会需求相比存在较大差异。进一步探索金融体系结构优化,发挥不同类型机构的特点;还应加强各方的合力,整体推进对普惠金融等重点薄弱领域的资源投入。俗话说,大银行做大事,小银行做小事。农商行和城商行等小银行坚决服务“三农”,服务当地经济发展,服务中小企业业务本源,利用当地信息优势和决策链短管理优势,创新经营机制和服务模式,正确服务,灵活服务,热情服务和普遍服务另一方面,大银行在开展大事业的同时,也要推进普惠金融。 这是我国整个信用资源配置所决定的。大型银行和股份制银行掌握了信用资源的70%,在普适金融领域也必须积极进行。 由我国特有的金融结构决定,是中国特色社会主义金融制度的优点,是责任所系、使命所。

第四,加强金融消费者权益保护。

坚决有效地保护金融消费者的合法权益,是我国金融体系实践以人为本发展观的重要体现。在金融产品和服务创新中,要坚持金融消费者认知水平、接受程度、风险承受能力一致的原则,从源头加强对金融消费者的保护。一是加强金融知识普及教育。提高金融消费者金融知识水平、金融工具运用能力、金融风险防范意识。二是加强金融机构的主体责任。作为一个专业组织,它在金融交易中往往处于强势地位,特别是对居民个人和中小微型企业而言。实践“三公”原则,推动金融市场持续健康发展,必须强制金融机构充分履行义务和责任。重点加强对创新产品和服务宣传销售、信息披露、服务费用、投诉处理、声誉管理、社会责任等重点环节的规范和管理。严格执行投资者风险容忍度评估、风险匹配原则、信息披露等规定将在金融机构和消费者之间创造积极的互动。


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